庫存偏走平
，化年提MEG上半年重心較去年提升是上升大事件大概率事件 ，09合約由於5月MEG預計供應再次回歸後累庫或變為空頭合約 ，半年
短期預計溢價繼續回落
。重心內地庫存下降；傳聞伊朗工廠與沿海烯烴廠定價存爭議 ，较去5月聽聞大唐多倫 、概率價格或難堅挺；策略 ：09空單持有或部分減倉；風險：資金緩解 ，化年提總體下遊相對健康 。上升大事件減倉持有 ，半年裂解價差走季節性趨勢 ，重心絕對價格由於3-4月仍是较去去庫預期，煤化有所提升 ，概率進口後期裝置重啟後量陸續提升
，化年提燒堿09在2600輕倉試多持有；05重心下移 ，上升大事件下遊短期大量補庫 ，半年估值方麵石腦油價差近期震蕩走弱 ，烯烴重啟 ，
總體需求相對健康 。聚酯開工高位 ，起初增倉不多
，供需或將邊際改善 ，總油品表需也下降 ，整體去庫
，不建議追漲 。需要繼續觀察 。下遊需求總體評估相對健康，油化開工降低明顯，後期進口及沿海庫大概率增加 ，陽煤恒通及誠誌一期有檢修計劃 。煤化工利潤由於煤炭價格下跌仍處於偏高水平 。
MEG ：
供給上國產總體有所降低
，同時原油我們仍持回調後偏多的觀點 ，放量要在4月中下及偏後。4月到港預計仍有限
，
PTA：
供需方麵
：PTA4-5月預期檢修較多，但海外產量持續上升 ，其中油化工估值走低 ，
純堿
：
供需過剩 ，但供需要大幅好轉仍需要供應收縮配合
下遊綜合開工上升 ，煤炭淡季成本支撐偏弱，需求端環比好轉 ，原油 ：
周三油價震蕩下行 ，觀望 。擇機止盈。液氯高位 ，空頭偏弱 ，估值上短期有所回落 ，
PF ：
供需方麵：供給上開工季節性提升 ，伊朗貨商談僵持 ，Brent首行下跌2.73美元至87.29美元/桶。利潤有所修複
，1850以上逢高試空
，加之下遊部分烯烴裝置計劃檢修，下 ，季節性去庫或仍難出現向上驅動；期貨升水高 ，這樣的話4-5月預計去庫，PXN近期修複至350美金左右 ，原油我們仍持回調後震蕩偏強看待，預計最快也要2季度末3季度初才能去化至偏低庫存，但邏輯仍在 ，價格關係上，關注美國需求對芳烴的提振作用 ，
燒堿 ：
現貨2250元；交割貼水邏輯 ，國內供應預計環比減少 ，華南仍大
，因此供需沒有明顯好轉驅動
，汽油強而柴油弱 。商業原油庫存和庫欣庫存均累庫，策略
：前期多單可持有 。燒堿現貨支撐弱
，昨日為WTI首行期權到期日 ，盤麵持續上漲後有調整可能 ，絕對價格震蕩有成本支撐 ，近期庫存有所降低 ，關注出口不及預期下的累庫；送到價格1900 ，甲醇短期延續震蕩偏強運行 ，4-6月檢修相對集中
，苯乙烯估值中性
，基本麵看純苯估值中性略高
，昨晚夜盤大漲 ，下遊剛需仍弱 ，但進口套利的存在或導致後期進口量增加 ，但幅度短期要弱於成本
。當前盤麵仍高估值4美元以上運行 ，調油當前仍沒有明顯走出來（主要由於亞洲芳烴產量同比偏高） ，
PVC ：
現貨5565；內需表現一般
，月差9-1未來可能亦是反套格局 。EIA庫存報告數據顯示 ，後期隨檢修出現季節性去庫 ，出口偏弱 ，同時需求上PTA開工近期降低 ，
甲醇
：
春季檢修持續中
，成本2200-2300 ，需要重點大廠裝置動態 。09觀望；風險點 ：關注出口持續性 。成本支撐下PTA仍可逢低多配（選擇遠月合約） 。關注5700-5500支撐 ，台塑5月降30美金
，和高升水比 ，進口壓力較預期緩解
，期權獲利行權也在交易上促進了油價的進一步回調 。美國總油品庫存 、需求前置。後期仍有多套裝置計劃檢修 ，中期看甲醇供需矛盾預計逐漸轉弱
，產業庫存中性並沒有降至低位，隆眾港口庫存上升 ，庫存高位 ，月差隨油價而下行，PTA加工差近期低位震蕩，整體PTA估值中性偏低 。反彈空間小；短期電石弱 ，05空單持有
，同時4-5月PX的檢修對PX預期仍有提振 。關注1750支撐；風險點 ：宏觀預期好下的反彈空間大
。總體上PX供需雙減,近期PX檢修逐漸展開，預計幅度同比走弱但環比仍有季節性提振 ，傳統下遊五一節前備貨
，
聚酯:
終端開工正常
，投機補庫轉弱；上遊庫存區域結構分化 ，下遊苯胺利潤大幅走擴
。但因計價方式問題 ，氯堿利潤仍好
，遠月估值存下調修複空間 。
PX：
供需方麵
：供應上亞洲開工高位有所降低，疊加中東地緣衝突，驅動仍偏弱；策略
：觀望為主 ，策略 ：多單持有，後期預期邊際改善 ，05合約在4400-4500底部有支撐但驅動有限。需求恢複，而汽油和柴油庫存去庫
，成交一般；檢修季下 ，需求端地膜已經季節性走弱 ，表現在成品去庫以及部分下遊加工利潤擴大等 。到港逐步回升 ，
玻璃 ：
廠家1520 ，庫存偏低累庫，數據整體偏利空一些。接下來的節奏還是以跟隨原油為主 ，從基本麵看，
苯乙烯
：
盤麵強勢氛圍尚未結束 。國外開工上升 ，總體上供需當前寬鬆
，東北壓力
，油價估值也因累庫和價格的下降而回至78美元 ，後期PX仍是震蕩偏多，庫存壓力在盤麵已部分兌現 ，終端需求正常 。
聚烯烴 ：
短期跟隨原油氛圍偏強，華中
，本周沿海基差大幅走強 ，關注美金變動以及原油節奏 ，華北 ，需求方麵聚酯開工處於高位水平，
(责任编辑：熱點)
